VCPE谈金融危机鉴别真正好企业的时机

“现在中国的企业的估值正是价值回归的时候，也是鉴别真正的好企业的时候”，10月25日的成都,包括纪源资本合伙人于立峰在内的PE、VC投资人士，当场直面问题。

金融地震之后，许多VC,PE机构的投资有所减缓，一些投资项目的上市计划也受阻。许多企业，甚至是一些风险投资机构本身，都在怀疑、犹豫是否还能够继续投资、是否还要继续投资。

“但我认为要在别人不敢投资的时候去投。”德同资本合伙人邵俊表示。他认为，此次的金融危机，本质的根源还是在美国，国内的投资并未受到太大影响。

金融危机之后，企业的估值已经下降很多，“我们谈的项目，有的已经不用PE来估值了，而是用净资产来估了”，一位投资机构人士会后向本报表示。

与此同时，好的企业在选择投资机构的时候，也变得更谨慎。

“我们更看重，投资机构是否有耐心，除了钱之外，是否能提供增值服务”，一位参加推介会的企业代表称。

事实上，金融危机之下，VC,PE投资机构也开始出现分化，除了资金之外，增值价值被认为是区别基金能力和水平的指标之一。

据IDGVC副总裁陈洪武介绍，当年IDG投资搜房网长达10年，后来股权转让一部分给澳洲电讯，获得100倍回报。“但事实上，这10年中，经历了很多的起起伏伏，曾经在最艰苦的时候，公司只剩下5万美金，一个月的工资都不够。当初跟我们一起进去的其他基金的投资人要求清算，但我们IDG还给公司继续支持，最后苦尽甘来。”他建议，在当下的经济环境下，好的企业，需要找到一个真正能够同舟共济、共同承担风险的投资人。

联想投资执行总裁王俊峰告诉记者，联想投资的很多管理人，都是做企业出身，对中小企业如何成长有切身体会。“我们曾投给一个在东部地区的传统企业，之后分两次带来总额6000万美金的七年期限贷款以帮助企业解决资金问题。”

邵俊更是笑称到，“好的PE,VC投资企业之后，都会免费‘补贴’大量附加服务，比如，咨询、管理、公司治理、品牌、市场、国际化等方面的支持，都是和企业站在同一个利益方奋战的”。

邵俊认为，当下外部经济环境比较波动，投资方需要和企业方一起练内功，练好内功。

“那些有竞争力、成长性、具有行业优势或管理优势的企业，在PE,VC们眼中，依然抢手 ”，投资机构常春藤资本合伙人夏朝阳认为。

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