光维通信高科技产业贫民客户小而散

发布时间：2020-03-02 12:49:28 阅读：次来源：计步器厂家

6月初首次上会却突遭证监会中止审查，7月初再次现身IPO预先披露名单中，上海光维通信技术股份有限公司上市之路可谓一波三折。

这家从事光通信网络部署及检测方案集成与服务业务8年的企业，尽管贴上了定制化的时髦战略标签，但却难以遮掩其身处产业链下游、缺乏核心技术的尴尬地位。上半年，通信业上市公司业绩整体下滑35%－40%，光维通信的业绩趋向令人担忧。

定制化：伺候人的低端活？

光维通信在招股书中将自己描绘成一家提供定制化服务的通信行业企业。不过来自行业的反馈，却将公司主营业务称为挖坑的低端活儿。

在光通信产业链中，光通信产品制造是上游，光通信网络部署和维护居下游。很不幸，光维通信的主业恰恰集中在部署和维护环节，属于伺候别人的活。《金证券》了解到，网络部署对应的客户是运营商建设部门，网络维护对应运营商运行维护部门。

至于招牌的定制化服务，按照公司的通俗解释，就是根据客户的需要。

实际上就是做光通信的后期服务，不涉及光通信的产品制造。目前A股中的日海通讯、国脉科技等都有做后期服务的业务，但占比最多在30%左右，像光维通信这样主营业务做后期服务的很少。因为利润率不高。熟悉通信行业的一名人士对《金证券》透露。

据悉，2009－2011年，光维通信的综合毛利率分别为24.26%、26.84%、23.14%；而同期日海通讯的毛利率都在30%以上，国脉科技的毛利率亦在40%以上。

玩猫腻：客户依旧小而散

光维通信赚的真是辛苦钱，客户小而散，涉及全国大大小小数十个省份。

《金证券》了解到，2009-2011年，光维通信客户数量分别达到1651家、1986家、2662家之多。2011年，光维通信签订的销售合同金额在10万以下的占合同量85.79%；2010、2009年分别占到87%左右。

根据公司的介绍，其客户导入方式分为两种：一种是通过参加电信运营商、电力专网运营部门的招标成为他们的供应商；另一种是参加展会、通过各种媒体向现有和潜在的客户进行方案集成与服务的推介。

不过深圳一名长期跟踪研究通信行业的券商人士表示，一般做后期服务的企业很少参与招标。而公司的销售费用也显示，公司2009-2011年，招标代理费用占销售费用分别为3.06%、0.64%和1.34%。

整个通讯行业的竞争相对比较公平，但作为下游的服务商，还是要靠关系才能够拿到业务。上述券商人士表示。业内人士也对《金证券》透露，过去几年，光维通信在地方客户的抢夺上缺乏市场公平机制的约束，例如在浙江、辽宁等地区存在业务上的不正当竞争。

缺技术：巨额花费引进洋设备

从1994年开始，光维通信就干上了光通信网络部署及检测方案集成的行当。不过，多年过去，公司在核心技术上仍然乏善可陈。2009-2011年公司外购设备金额占当期主营业务成本比例，分别为86.36%、80.50%和74.38%；此间外购设备金额占营业收入的比例67.73%、62.76%和58.16%。

据悉，公司外购主要设备为光纤熔接机和光时域反射仪（OtdR），采购对象均为日本藤仓。日本藤仓是日本上市公司，全球最大的光纤制造商之一。近三年光维通信从日本藤仓的采购金额分别为1.14亿元、1.87亿元、2.5亿元，占当期采购金额的比例分别为73.25%、76.25%、65.28%。

《金证券》记者从通信行业了解到，目前国内没有光纤熔接机和OtdR的生产商，但是，目前A股中如日海通讯、国脉科技和烽火通讯等通信行业公司，一般以向国外采购生产光纤的原材料光棒为主，而光维通信在这方面则弱势得多。

《金证券》获悉，光维通信仅有生产人员83人，生产设备现值不足42万，远低于已上市同行。若作为服务性企业，在目前通信行业业绩整体下滑的情况下，公司的前景究竟如何令人担忧。

光维南京子公司连亏三年

光维通信目前旗下拥有两家全资子公司，为光家仪器和光维香港；一家控股子公司，为南京威阳；一家参股公司，为藤仓光维；三家分公司，即北京分公司、广州分公司、成都分公司。

这些公司中，除了藤仓光维依托日本藤仓的技术资源贴牌生产通信类技术产品外，其他公司鲜少拥有技术产品。《金证券》获悉，其南京子公司南京威阳连续三个年度净利润为负。2009年-2011年，净利润分别为-9.71万元、-143.9万元和-152.55万元。

公司招股书显示，2010年4月9日，光维通信与南京威阳签署《股权转让协议》。2010年4月22日，南京威阳完成工商变更，光维通信持有80%的股权。成功收购光维通信后，公司委托南京威阳研发无线网络测试仪，并向南京威阳购买了价值5.63万元的3U主机以及液压传感器。此外，自收购过程开始光维通信还多次向南京威阳提供短期流动资金。即便如此，南京威阳的财报仍然不尽如人意。

值得注意的是，公司在收购南京威阳时解释，收购的原因在于南京威阳属于技术型公司，收购后可以与光维通信实现优势互补。但《金证券》记者从南京行业了解到，南京威阳自收购后，公司原大股东与公司现在实际控制人光维通信矛盾重重，目前的各类研发还处于准备阶段。