券商开始回避打新

招股说明书显示，创业板公司安科瑞本周三开始网上申购，申购价格为30元，发行总数为867万股，占发行后总股本的25.01%。其中网下发行占本次最终发行数量19.38%，即168万股，网上发行数量699万股。

据Wind统计，机械设备行业(申万分类)目前的动态市盈率大概为20倍左右。而安科瑞32.97倍的发行市盈率让部分券商却步。

除中信证券天津友谊路营业部在微博中直接建议回避申购之外，华西证券西昌营业部也在微博呼吁，安科瑞发行定价略高，申购新股存在破发风险，建议谨慎参与，仅供参考。此外，国信证券发布研究报告，一反常态表示不建议申购。

国信证券昨日发布的《智能电力仪表企业领跑者，不建议申购》表示，“预计安科瑞2011-2013 年收入分别为1.67亿、2.24亿、3.00 亿元，摊薄后EPS为1.32元、1.75元、2.12 元，考虑同类公司估值水平及公司未来成长性，给予公司2011 年18-20 倍PE，合理估值区间为23.8-26.4元，基于公司发行定价高于此区间，且机构网下认购倍数仅4.75倍，不建议申购。”而据Wind统计，截至2012年1月1日，2011年A股首发机构网下认购倍数为16.4倍，安科瑞的机构网下认购只有平均水平的三分之一左右。

大盘极度低迷

倒逼新股定价合理

自去年1月7日首批上市的新股中出现了安居宝(300155)的首日破发股，此后的新股市场霉运连连。1月13日-2月1日期间，A股迎来今年第一波新股破发潮，此后4月至5月上旬、6月中上旬、9月下旬期间A股市场又先后遭遇三波新股破发潮。至去年底，弱市中新股破发的情况再次出现。据Wind统计，截至去年12月28日，278只上市新股中有206只破发，比率高达74.10%。

当然目前市场的低迷也是券商建议回避的主要原因之一，1月5日，A股沪指下跌0.97%，收报2148点，跌21点；而安科瑞即将登陆的创业板，其指数重挫5.63%，创历史新低，跌停个股达26只。

长城证券分析师龚科表示，由于没有套牢盘的羁绊，新股往往相对容易得到多方资金的关注，而新股出现密集破发也通常意味着大盘的极度低迷，而新股密集破发有助于后期新股在确定发行价时更趋合理。

《21世纪经济报道》

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