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券商报告和A股市场的关系

发布时间:2021-01-07 13:49:04 阅读: 来源:计步器厂家

虽然中国各大券商的研究机构早在11月就已基本完成了对2010年A股市场的研判分析,但作为卖方报告的销售,直到12月下旬才陆续完成。市场上包括60家基金在内的各投资机构,除了紧盯中央经济工作会议,也腾出波段不止、交易不休的“身”来,参加券商的策略年会。

虽然这些机构和投资人对券商的报告早就审美疲劳了。不仅因为报告太多,还因为中国券商报告的水平实在很有限。说他们从来“测不准”有些苛刻了,但说他们不那么靠谱,却是肯定的。

比如去年就没有一家券商机构预测到2009年中国A股能出现单边上涨行情、最高涨幅比最低点能翻倍。他们当时心情黯淡地预计2009年A股最多会有一个反弹,当时平均给出的是1600点~2700点左右的箱体震荡,最乐观的银河证券也只看到3000点,甚至有些券商判断大盘会跌到1200点。

那么,今年的预测情况能有好转吗?笔者并不看好。

关于2010年A股的趋势分析,主流和非主流的券商给出了一个最低从2200点(民族证券)到最高5000点(中信建投)的区间。平均看,大多数券商都认为沪指明年将站稳在2700点上方,市场顶部则集中于4300点至4700点。

这虽然是个相差近2000点的大箱体,有些模糊,但有一点是明确的,就是大都乐观。已经无人再说2010年会到2000点以下了。甚至今年8月以后9月1日创出的调整低点2639点,都被集体看作是市场的安全底线了。

也许这种即使牛市结束、下限也比较确定的集体乐观态度,并非毫无根据。手边现成的证据可以信手拈来:中国经济今年看上去已经走出了低谷,保“8”已成现实;今年A股行情一路高歌,仅半年完成的IPO,加上香港的,就已超美国一倍。这证明中国除了经济基本面好之外,流动性也十分充沛。

但笔者以为,对于券商的预测,还是要保持一份清醒和理性。中国的券商机构肯定不是笨蛋,但也就是个“正常人”。它们手里分析A股的工具和理论,看上去虽五花八门,有很多曲线、数据和公式等按部就班的程序,能够分析大盘区间、整体估值、盈利预期、行业趋势、资产配置之类,但除了汉字以外,还没有一个数据处理的方式、一个估值计算的公式、一条曲线,是它们自己想出来的。在这个领域,中国的券商研究机构还很年轻,指望他们有什么惊人的突破并不现实。

甚至,我们投资者还需要警惕,因为它们俨然已经成为了A股市场的主流意见。

风险自担的投资者,真要静下心来想想怎么来读它们的报告。或者认真地想想,不读他们的报告又如何?这影响到你的投资了吗?若是你从他们的报告中,读出了A股市场盲从的情绪,那么恭喜你,因为这或许是了不起的发现,发现了券商报告和A股市场的关系。

券商报告,或许当成心理安慰的心灵鸡汤来读,更为合适。

(作者系上海资深投资人士)

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