管理层收购进展缓慢互联网时代金山转型有困难

发布时间：2020-02-10 16:46:56 阅读：次来源：计步器厂家

(速途网专栏作者：张淇人)金山公司词霸业务上的最新人事变动，不可避免地影响了其MBO协议的进程，而对于正处于转型期的词霸业务来说，领军人物的缺失将给未来的发展平添诸多未知

因为管理层收购(MBO)协议出现分歧，金山公司出现高层人事动荡，词霸转型再遇尴尬。

10月13日，金山公司词霸事业部CEO贾琳对外确认自己已于9月底正式离职。这是继公司CFO王东晖离职后，金山公司又一高管离职。

有分析指出，金山公司新管理层的调整，不可避免地加速了贾琳离职的脚步。在贾琳出任CEO一职之前，词霸业务一直由王东晖代管。而在一直力挺贾琳的王东晖离开后，前者的离开只是时间问题。

此前，有消息人士告诉《IT时代周刊》，早在今年7月，词霸事业部的管理团队内部即有自主创业的声音，当时金山公司和词霸方面刚刚签订了管理层收购(MBO)的首批文件。据接近词霸核心管理层的人士透露，词霸管理层中一部分人觉得这份MBO协议提供的待遇不公，因而大家准备出走另起炉灶，而贾琳的离职亦可能基于此。该位人士还预言，词霸的MBO进程可能将因此暂时停摆。但金山词霸内部人士却对《IT时代周刊》表示，其实贾琳的离职另有原因。

还值得注意的是，贾琳在其未满两年的任职期内对词霸战略进行了大幅调整，试图将该产品从单纯的翻译软件调整成集博客、空间、微博、聊天于一体的互联网产品。但从市场表现来看，贾琳大刀阔斧的改革，并没有起到明显的作用。

贾琳将翻译软件扩建成SNS帝国的愿望，是否会随着他的离开而烟消云散，现在不得而知，但金山公司的词霸业务确实已经从曾经的独霸一方沦落到如今的少有人知。

金山体制改革

作为一家主打“民族软件”悲情诉求的中国软件企业，金山公司成立于20年前，现在，其WPS办公软件、互联网安全和网络游戏三大主营业务均遭遇强敌。金山前董事长求伯君和时任金山CEO的雷军不止一次不带掩饰地表示，“金山已经到了转型的关键时期”。

7月7日，金山公司新任董事长雷军在接见媒体时重申了金山的转型目标，用“加速布局移动互联网，鼓励子业务团队MBO”来解读未来方向，并提出要继续坚持金山的改革道路不动摇。而他所说的改革道路，实际上就是指金山从2009年开始实施的公司体制改革。

金山公司2008年财报显示，该年第三季度总营收为2.17亿元，网游业务收入为1.49亿元，在总营收中的比重高达七成，应用软件部分收入仅为0.64亿元。金山公司高层认为，主营业务的转变势必要求公司结构有所变更。

2009年2月，金山公司分拆计划出炉，正式宣布实行公司集团化管理的“一三二模式”，即一个集团(金山软件集团)、两个事业部(词霸事业部、海外事业部)、三个子公司(金山网络游戏、金山互联网安全、金山办公软件)。

对于这次改革，求伯君认为，金山集团化将更有利于公司成长。在公司规模扩大之后，不同业务放在同一种体系和考核激励机制中已经不合时宜。王东晖也曾在当时表示：“未来集团将进一步将权力下放，子公司独立将再创业，甚至独立IPO，但前提是金山软件还是大股东。”

为此，业界猜测金山公司未来可能成为一个投融资的控股平台，旗下各业务将按照独立的公司化运作，分别寻求战略投资者，酝酿独立上市。当时发展尚未成熟的词霸仅仅作为事业部来管理。

2009年底，从腾讯空降金山公司的贾琳担任副总裁。今年2月，他从王东晖手里接过词霸事业部，并担任该部门CEO。以此为标志，词霸管理团队基本形成并有了突破性的进展。今年3月，金山公司宣布词霸项目分拆为子公司，启动MBO。

在此之前，金山公司原西山居事业部已独立成为金山数字娱乐有限公司，并顺利完成MBO。这是求伯君推出金山内部改制的新模版——子公司管理团队出资购买20%的股份，金山享有剩余的80%并继续对其投资，双方同时签署一份对赌协议。

依据这样的改制模板，如今，金山词霸正在沿着类似的路径向前，但是，它的股改进行得并不顺利。

MBO逼走管理层

《IT时代周刊》从消息人士处获悉，为了进行拆分，金山公司聘请独立第三方对原词霸事业部从用户量、品牌、发展前景等方面进行评估，最终估值超过1000万美元。

在这一评估结果的基础上，今年4月初，金山词霸的MBO协议框架基本敲定：管理层以250万美元的价格购买词霸20%的股份，同时希望出售30%的股份来引入新投资方。显然，这30%的股份需要得到金山公司的同意，并愿意出让。

为了支持词霸的MBO，有媒体报道求伯君对此曾口头承诺“如果引资成功，将再奖励词霸团队10%的股份”。这份口头承诺被业界视为词霸管理团队与求伯君之间的对赌协议。

依据MBO协议及求伯君的口头承诺，金山词霸最后的股本结构为：管理团队30%、新投资方30%、金山集团40%，未来母公司金山依然享有绝对控股权。

应该说，这样的局面好于MBO的规定，可致各方皆大欢喜。但有内部人士透露，词霸管理层对求伯君口头承诺的附加条件相当不满意。这导致双方在MBO的问题上陷入僵持。

本刊记者深入了解后得知，求伯君提出的条件包括金山词霸的活跃用户数、营收的情况、未来再融资的相关门槛等硬性指标。据金山词霸一位高管透露，求伯君希望在未来五年内将营收提升20倍，利润提升15倍左右。但2010年金山词霸通过出售正版软件获得的净利润在300万-400万元左右，广告收入也有几千万元。“在免费杀毒软件充斥市场的情形下，对于正在转型试水的词霸业务来说，求伯君的条件太苛刻了。”这位高管说。

并且，在词霸管理层看来，即使在MBO后，金山公司仍可能以大股东的身份干预决策，提出营收要求。很显然，词霸管理层希望能够争取到更大的自主权。消息人士称，贾琳离职之前，词霸管理层多数人的看法是，与其做营收，不如做市场份额。如果出走创业，会在自主权和经营权上得以满足。

为了还原真相，本刊记者就此问题多次求证，金山词霸内部人士对《IT时代周刊》表示，无论哪家企业，在股份的分配上增加条件都是必须的，但远没有这位高管透露的那么无理。贾琳的离开也并非因为MBO，职业经理人有权利权衡利于己的决定。另外，他还表示，截至目前，随贾琳出走准备另起炉灶的三位高管，都已分道扬镳。

有企业分析师对《IT时代周刊》表示，对外引资对技术团队的最大伤害是股份被稀释，“依据目前构想的股东结构相对复杂，词霸管理层对公司的经营权和话语权都将丧失”。

由此可见，无论贾琳的离职基于什么原因，当前的MBO对原词霸管理层没有优势，在MBO前景无望的情形下，贾琳的“出走”就不出乎人们的意料了。

翻版QQ如何突围

随着转型计划设计师贾琳的离开，词霸业务又将何去何从?

据介绍，贾琳上任词霸事业部CEO以来，确实对其进行了大刀阔斧的改革。今年3月，词霸向媒体公布更换沿用13年的Logo，并推出2011版金山词霸。业界认为，这是词霸向互联网社区转型成功的标志。在此之前，它一直定位于单纯的英语学习软件。

但随着互联网发展日益繁盛，金山词霸的业务形态被指缺乏互联网基因，网易有道词典、QQ词典等软件均在金山词霸之前采纳了“互联网技术+免费服务”的模式，开启语言翻译全免费时代。当时即有观点认为词霸转型迫在眉睫。

“这是词霸13年来最大的一次战略调整。”对于自己主导的转型，贾琳表示金山词霸未来的战略重点是教育社区，不会再仅仅局限于为用户提供查词和翻译的简单功能。但这款既具备即时通讯、个人空间、电子邮箱、虚拟宠物、迷你新闻页、社区、门户网站等功能，又在用户界面、组织架构及布局方面与腾讯QQ如出一辙的翻译软件，不得不让业界对其产生质疑。

外界有评论认为这是腾讯出身的贾琳在复制腾讯QQ词典，但仅靠复制模仿，金山词霸的处境仍很艰难。作为全球用户最多的即时通讯工具，腾讯QQ在国内市场已经深入人心，连有强大背景的MSN都难有空间，金山词霸要生存就必须切合用户需求。

尽管外界不看好，新版金山词霸却在用户黏性上有了较大的提升。金山词霸市场部石玉对《IT时代周刊》表示，词霸曾经的辉煌是有目共睹，虽然目前遇到了困难，但仍在努力尝试。互联网时代的到来，让整个中国软件业都找不到出口，词霸成功与否更多的在于软件业的突围。

今年3月，贾琳公开表明了自己对词霸改版的信心，“很多人说看不懂现在的词霸，那就对了，你看懂了我就死定了。这个播种期是两到三年，明年会是快速奔跑的一年”。

贾琳的眼光所及远超步伐所至，他还没有来得及看到词霸“快速奔跑”就在半年后“弃城而去”。为此，外界对金山词霸的未来发展众说纷纭。词霸内部人员对《IT时代周刊》表示，这样的事情在软件行业不是特例，更不会对词霸未来产生很大影响。

对于贾琳半年来的成绩，业内分析师认为调整结果并不理想，金山词霸在线用户在整体上仍处于持续下滑态势，具体原因仍在于词霸与互联网理念存在脱钩迹象。而没有合适的盈利模式也是词霸管理层的一大伤痛。但是，如何拯救本土软件才是当前值得关注的。